分页标题
2018-09-14 00:23:21   来源：未知   评论：0 点击：

　　第一个就是我们看到，现在国家可能也在酝酿，比如说全面的放开计划生育政策，但这种放开由于你前面的执行过程中，人的意识发生了一些变化，再一个就是随着经济增长阶段城镇化的过程，人的自然生育欲望是下降的，所以在这种政策放松之后。很有可能我们放开二胎的经验来看，可能出生率仍然没办法出现明显的抬升，所以现在即使全面放开生育政策，很大程度上可能人口也很难出现快速的补充过程。我们现在服务的客户有些不一样，有公募基金还有保险，保险就会问我们很长期的问题，10年15年的经济怎么看，利率怎么看，在这种经济基本因素情况下，基本可以按人口、科技周期或者是刚才说的利率长期趋势，资本回报率慢慢是下行的，经济增速潜在增速是慢慢下降的，这个我觉得只要宏观政策其他方面不出问题，当然你要出现恶性通胀就另外一说了，但是大方向我觉得应该是没问题的，即可能利率大趋势是往下走，主要我们认为人口其实还是中国当前宏观经济变量的一个十分重要的中长期影响因素。

　　12那还有一个问题是就是消费这块怎么看？就是现在有很多大家争论的就是什么消费降级，但历史上来看可能消费占整个经济比重基本上是比较稳定的，我就不知道您未来怎么看消费这块。

　　李超：第一个我觉得是这样，我认为消费降级其实是一种理性消费的体现。就是你发现十多年前，像我们那时候可能上学或者毕业的时候都没有这种出国毕业旅行，甚至国内毕业旅行都没有，但是现在随着很多的消费多元化之后，很大程度上我们对一般消费品的消费就更加理性了，大家就觉得在日常消费中没有必要花这么多钱，我们可能原来觉得收入水平高了，到饭店去吃个饭，就觉得是个很高兴的事儿，这个是当时这种消费。现在觉得可能没有必要了，或者我觉得我用拼多多这种方式就解决了日常生活的一般需要，然后其他方面的需求可能变得比较多，所以它其实是一个理性消费的这么一个特征，这是第一点。

　　第二个就是过去的一两年消费比较强，而且我们股票市场其实已经呈现出很强的这种特征，我觉得这是棚改货币化的结果，而我认为这其实透支了很多的未来的三四线城市的消费需求。就是因为棚改货币化之后，老百姓(603883,股吧)拿到钱之后，原来是政府拆了房子直接盖房子，现在给老百姓钱之后老百姓部分当了首付，剩下的他可能再去买个车，或者买的都是恒大碧桂园这种比较好的楼盘，接着可能去把装修家具家电再买的好一点，所以就呈现了这么一个加速的消费的过程。

　　随着棚改货币化率今年6月份7月份逐渐下降的过程，你会发现相应的消费的数据开始变差了，汽车的消费过去不就是三四线比较强，一旦你发现这个东西一转向拐点，整个的相应的数据也开始往下走了，汽车的销量也开始往下走了，所以我自己觉得大的趋势还是往下的，当然它这种向下的方式也相对比较平缓，因为棚改货币化率不允许一下降到零，他是一个因城施策慢慢往下降的一个特征，因为很多三四线城市房价都涨一倍了，你不可能不控制它的房价，所以这个东西肯定是大方向是要下的，而且我们讲去库存，今年刚才讲了也是收尾之年，所以到明年这都不是工作重点了，所以从这个维度看，我觉得消费后面是很难特别乐观的。当然我们有政策面的因素，就是说以前我们也用过这种消费的刺激政策，但是我们看了一下，现在国家的消费政策给的还是比较温和，并没有成为强力的拉动经济增长意愿的刺激政策，比如说一些购物节、消费便民服务站等等，直接跟民生相关，但是对消费的拉动都比较有限。

　　实际上以前是有很强有力的政策的，比如小排量乘用车的购置税减半，汽车下乡，地产后周期这边有一个强制精装修，包括家具家电的以旧换新，提高装修的环保标准，包括家电下乡等等，这些政策实际上是可以有效拉动经济增长的，但这些可能有一些因为刚刚用过，可能也不能马上用，边际效应担心不够强，所以现在在政府的政策储备里面我觉得这些还没有动，所以我们现在主要用的是补短板搞基建这个策略来托底经济。