自下而上精选个股 汇添富医药领跑医药主题基金
2014-08-08 22:01:24   来源：北京的冬天   评论：0 点击：

近期随着低估值蓝筹股集体大涨，申万板块也强势收出六连阳。与此同时，政府基本药物招标也在停顿多年之后有望在下半年重启。在人口老龄化、结构升级、医保制度的改革完善以及新型城镇化等诸多有利因素的支撑下，医药生物行业的成长逻辑清晰、发展前景广阔，中长期来看，基金正处于较佳的配置时点。主动股票型医药主题基金中，成立最早的汇添富医药保健基金业绩一直稳定领先。数据显示，截至2013年末，汇添富医药过去一年、两年、三年的总回报大幅跑赢，分别为41.63%、62.08%、23.40%。

据基金经理周睿介绍，其在实际操作中擅长于自下而上、从基本面出发寻找一些具备长期投资价值且基本面稳健的股票。其中，具有长期增长潜力、核心竞争力突出、比较优势明显的公司为战略性资产；对于战术性资产，则可通过对市场热点的判断，做一些波段性操作。今年一季度，医药板块经历了一轮过山车，行业中个股分化日趋严重，医疗服务相关个股备受关注的同时，药品制造板块则表现较弱。在此背景下，周睿重点进行个股调整，继续加大医疗服务相关股票和过度杀跌的药品制造个股的配置，减持部分泡沫严重的个股 。二季度中，医药板块表现与创业板类似，行业中个股走势继续分化，汇添富医药延续上季度策略，重点进行个股调整，同时加大市场热点股票和过度杀跌药品制造个股的配置。年初至今，指数下跌5.25%，汇添富医药保健却逆市上涨5.36%，在同期可比基金中位居前列。

具体品种的筛选上，周睿从深入了解医药企业所面临的行业外部环境、内部公司治理、与医保改革方向的契合度、差异化营销能力以及政府事务能力等方面入手， 同时也重点关注公司内部改革实现困境反转型的医药企业。以为例，该企业抗肿瘤药物的收入已经连续7年排名国内第一，市场份额超过12%，股价在10年间的涨幅更高超过30倍，汇添富医药保健自2011年第四季度将其收入十大重仓股之列，充分分享了该股爆发式上涨带来的丰厚回报。另一长期重仓持有、具有“中药现代化”概念的白马股——，十年间一路走牛，同样为组合的业绩表现作出了显著支撑。

展望第三季度，周睿对医药板块走势仍然较为乐观。其在个股配置上继续看好与大病医保和基本药物扩容的相关企业，在估值相对合理的条件下，寻找增长可能超预期的制药企业，同时继续加大对医疗服务相关公司的配置力度。在医药板块内部两极分化日趋明显的大背景下，相较于被动跟踪，主动管理型医药基金显然更易获得超额收益。考虑到专业性强，且投资壁垒较高，对普通散户来说，借道专业的投资基金更为合适。