易德勤:票据理财产品如何反转市场贴现利率
2015-07-09 15:18:59   来源：未知   评论：0 点击：

    2015年以来，央行降息、降准动作频频，票据贴现利率也随着一跌再跌，并已经进入底部区域轨道。这对P2P票据理财平台来说，无疑是一剂重磅炸弹。部分P2P票据理财平台已经开始下调多款理财产品的年化收益率。
    值得注意的是，同样是票据理财平台的银票网并没有因此而下调产品年化收益率，其坚挺的收益率在周遭“跌声一片”的收益率中显得鹤立鸡群，那么它是怎么做到赶超票据市场贴现率，并获得较高年化利率？
    近日，银票网总裁易德勤在接受媒体专访时道出了弯道超车的奥秘。
    高利率秘密
    央行降息意味着市场资金逐渐宽裕，融资成本降低，而P2P作为中间业务，主要通过融通资金、调节资金分配获利，在整体资金偏松的情况下，P2P平台票据理财业务收益率也将下降。
    易德勤指出，在当前背景下，票据理财收益率下降的确是事实，但是这并不意味着票据业务就会有风险。因为很多人都存在一个认知误区，就是有些投资者会将票据票面利率与P2P产品利率进行简单的比较，然后得出利率倒挂似乎暗藏风险的结论。
    但事实上，票据类P2P产品利率高于票据票面利率，主要由两方面原因造成。首先，当一家机构能够积累庞大的中小企业客户集群，就可通过一手票据交易减少中间环节过多以及信息不对称造成的利差损失。举个例子，一张银行承兑票据要从企业最终转到银行贴现，多数情况下要经历8—9个中间环节，如果每个中间环节都要拿走0.2%的利差收益，就等于1.6%—3.8%的利差空间在中间环节被拿走了。反之这家机构通过一手票据交易，把8—9个中间环节全省下来，就能把1.6%—3.8%的利差空间“截留”出来，推高P2P产品收益率。
    其次，当一家机构手里掌握足够多的票据时，就拥有更高的票据交易议价能力，尤其是当一些金融机构与企业需要特定期限、特定类型的票据时，这家机构就可以以更好的价格出售票据，从而能够得到一个不错的价差收益，也能间接提高票据类P2P产品的收益。
    当两者叠加时，相对低收益的票据变身为相对高收益的票据类P2P产品，是完全可以做到的。“比如，我们用8年时间积累了逾万家经营基本面良好的中小企业客户群，先形成了一手票据交易模式，解决了不同期限小面额票据因市场流通原因所形成的利差损失，将中间环节的利差部分“截留”出来；再利用票据的规模效应，可以跟金融机构票据交易过程得到更好的报价，从而有效提高票据类P2P产品预期收益。”易德勤表示，作为新型的互联网金融企业，银票网拥有一支专业的金融专家团队，他们将欧美先进的票据资产集合交易体系与国内标准化的小额票据市场现状做了细致和科学地研究，最终发现并设计出了一系列风险近似银行存款，收益却远超同期银行存款。
    “这可是我们董事长范棣博士呕心沥血的作品，如果不是因为现阶段需要保密，我们会对产品设计图申请国家专利。”看得出来，易德勤对于公司的理财产品很是自信。他表示，上述两方面因素是银票网在对手如林的票据市场中，能够占据一席之地的核心竞争力所在，也将是公司获得长远发展的保障。
 
    易德勤还透露，不久前获得的A轮1000万美金私募融资将主要用于两个方面，一是对银票网官网系统的软硬件进行升级，扩大金融与软件技术核心人才队伍；二是建立风险保证金体系，尽管票据收益有银行保兑，产生坏账的概率几乎为零，但在票据到期兑付的过程中，由于票据兑付手续和银行工作人员的时效（比如说碰到非工作日）问题，偶尔会出现票据延期两三天兑付的情况，那么就由风险保证金进行垫付。
    “目前我们已经有不低于1000万元人民币的资金划拨到了风险保证金账户。”易德勤指出，银票网根据不同的产品提取不同比例的风险保证金，比如银票红系列产品每个融资项目都计提不少于5%的风险保证金。银票网还会逐渐地加大透明度，将风险保证金的运作过程进行公示，使投资者利益得到最大化。
 
    100%无假票
    目前，P2P机构遇到的假票非常普遍。所谓假票，可能是有人把票据拿走了或者偷走了；或者在保管时间丢失了，甚至还有刻意制造假票的状况。
    毕竟，票据行业是一个专业性很强的行业，一家机构要涉足票据理财领域，首先要建立专业票据团队，了解票据基础知识，掌握票据市场运作特点，熟悉票据操作流程，最终培养票据防伪鉴别能力。比  如在票据操作流程里，盖错一个章、写错一个笔划都有可能造成票据无法正常兑付。
    对此，易德勤建议，“当你决定投资票据类P2P产品时，不妨先了解这家P2P机构的票据从业背景，当前有些P2P机构可能涉足票据理财P2P业务的时间并不长，投资者应先了解他们是否拥有足够的票据专业团队辨别票据造假风险，再考虑是否投资。”
    假票的问题，折射出中国银行承兑票据市场的一个软肋。其实，国内银行承兑票据市交易存在着两个市场，一是银行同业间的银票交易市场，二是银行同业外的银票交易市场。
    后者即银票是在银行之外流通交易。究其原因，是不少企业把银票作为一个支付工具使用，甚至作为一种主要的贸易支付结算工具。但是，当这些银票在银行体系外流通时，缺乏一整套规范的交易标准，票据信用评级以及票据防伪认证服务，导致这个市场良莠不齐，假票丛生。
    去年底，有家国内知名的互联网理财机构代销过某P2P机构发行的票据类P2P产品，但最终他们发现这些在银行体系之外交易流通的银行承兑票据是“假票”，只能由P2P与互联网理财机构完成刚性兑付。但值得注意的是，这次P2P机构有足够财力为自己的验票失职刚性兑付，但到了下一次，是否还有P2P机构愿意刚性兑付?就是未知数。
 
    所以，在投资票据类P2P产品时，有必要问一句：“你们过去数年能否做到100%无假票，未来有没有把握做到无假票”，如果对方顾左右而言他，没能给予肯定回复，你最好不要涉足这家机构的票据理财P2P业务。
     “当然，银票网作为一个有着丰富的线下票据理财从业经验的企业，已经做到了100%无假票和零坏账率。”易德勤坚定表示，银票网在两位银行家的带领下，将会做得更好。